DOI: https://doi.org/10.15802/stp2018/133380

FORMATION PECULIARITIES OF FINANCIAL RESOURCES OF PJSC «UKRAINIAN RAILWAY»

I. M. Lomtіeva, M. P. Snachov, О. A. Toporkova, L. A. Shylo

Abstract


Purpose. The need for technological modernization of the railway industry in Ukraine, creation of favorable conditions for investment and introduction of innovations in the industry require significant financial resources. The purpose of the article is investigation of possible sources of attracting financial resources necessary for development of Ukrainian railway transport, in particular, during further organizational arrangements and procedures for the railway industry corporatization to search for ways to optimize them. Methodology. During research the methods of comparison, scientific search, analysis and synthesis were used to study the existing sources of financing for corporations abroad and at Ukrainian enterprises. Findings. Analysis of the existing and search for more efficient sources of financial resources necessary for financing Ukrainian railway transport modernization in the process of the railway industry corporatization is carried out. The growth of the financial results share in the amount of internal own resources is achieved by taking measures to increase profits. A significant part of the economic activities financing can be provided by issuing corporate bonds with the presence of positive effect of the financial leverage. Accounting of the financial leverage effect is an efficient tool for optimizing the structure of the share capital and determining the expediency of loan resources. In the process of corporatization, PJSC «Ukrzaliznytsia» should create an efficient system of financial resources that fully takes into account the specifics of its activities, motivates to increase labor productivity with the ultimate purpose of ensuring the external competitiveness of the Ukrainian railway industry. Originality. Based on the study of scientific and methodological sources, as well as the analysis of sources for financing the economic activities of railway transport, the ways of their optimization are proposed. Practical value. Introduction of the proposed approaches will make it possible to justify the economic feasibility and proportionality of internal and external sources of the railway transport financing under the conditions of corporatization.


Keywords


railway transport reforming; railway corporatization; source of financing; corporate bonds; equity; loan capital; financial leverage effect

Full Text:

PDF

References


Hudkova, V., & Tiutiun, Y. (2015). Strukturno-funktsionalnyi analiz derzhavnoho rehuliuvannia rozvytku zaliznychnoho transportu. Zbirnyk naukovykh prats Derzhavnoho ekonomiko-tekhnolohichnoho universytetu transportu. Seriia: Ekonomika i upravlinnia, 33, 70-77. (in Ukranian)

Diehtiar, A. O. (2016). Osoblyvosti formuvannia stratehii rozvytku zaliznychnoho transportu Ukrainy. Zbirnyk naukovykh prats Donetskoho derzhavnoho universytetu upravlinnia. Seriia: "Derzhavne upravlinnia", 298 (ХVІI, 5-11. (in Ukranian)

Deineka, O. H., & Makovskiy, M. S. (2015). Problems of reform of ukraine railway trasnport. Collected scientific works of Ukrainian State University of Railway Transport, 158(1), 57-62. (in Ukranian)

Kompaniets, V. V. (2017). Strategy for railway transport development: analysis of system errors and their consequences (history and the present time of implementation of the market paradigm). The bulletin of transport and industry, 58, 109-117. (in Ukranian)

Penkova, K., Kryvinchuk, Y., & Priadko, K. (n.d.) Modeli funktsionuvannia zaliznychnykh perevezen. Ohliad inozemnoho dosvidu: Info-rmatsiina dovidka, pidhotovlena Yevropeiskym informatsiino-doslidnytskym tsentrom na zapyt narodnoho deputata Ukrainy. Retrived from: http://euinfocenter.rada.gov.ua/uploads/documents/29219.pdf (in Ukranian)

Matviienko, V. V. (2017). Mekhanizm derzhavnoho upravlinnia rozvytkom zaliznychnoi haluzi v Ukraini (dysertatsiia kandydata nauk z derzhavnoho upravlinnia). Donetskyi derzhavnyi universytet upravlinnia, Mariupol. (in Ukranian)

Makhova, Y. L. (2016). Strategy of development of government regulation of railway industry in Ukraine. Problems and prospects of economics and management, 3(7), 90-95. (in Ukranian)

Osnovni aspekty stratehii rozvytku PAT «Ukrzaliznytsia» 2017–2021 roky. (n.d.). Retrived from: https://www.uz.gov.ua/files/file/Strategy_Presentation_fin1.pdf. (in Ukranian)

Pro Investytsiinu Diialnist: Zakon Ukrainy 1991, № 1561-XII. (1991). Retrived from: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main. cgi?nreg=1560-12 (in Ukranian)

Pro utvorennia publichnoho aktsionernoho tovarystva «Ukrainska zaliznytsia»: Postanova Kabinetu Ministriv Ukrainy 2014, № 200. (2015). Retrived from: http://zakon4.rada.gov.ua /laws/show/200-2014-%D0%BF (in Ukranian)

Sekretnyy, «perspektivnyy» plan razvitiya Ukrzaliznytsi 2017–2025 ot Balchuna (2018, May 31). Retrived from: http://blacklistuz.blogspot.com (in Russian)

Statystychni dani pro Ukrainski zaliznytsi (2018, May 31). Retrived from: http://mtu.gov.ua/content/statistichni-dani-pro-ukrainski-zaliznici.html (in Ukrainian)

Shemayev, V. V. (2016). Problems of the railway transport reform: a case study of PJSC «ukrainian railway». Stratehichni priorytety, 3(40), 263-268. (in Ukranian)

Alexandersson G. (2016). Lessons learnt from railway deregulation and tendering in Sweden. Retrived from: http://bit.ly/2s0G8CI (in English)

Berndt, А., Douglas, R., Duffie, D., & Ferguson, M. (2018). Corporate Credit Risk Premia. Review of Finance, 22(2), 419-454. doi: 10.1093/rof/rfy002 (in English)

Fitzova, H. (2017). European railway reforms and efficiency: Review of evidence in the literature Review of economic perspectives, 17(2), 103-120. doi: 10.1515/revecp-2017-0005 (in English)

Hongbin, H., Guanghui, J., & Jingnan, C. (2016). Investor sentiment, property nature and corporate investment efficiency: Based on the mediation mechanism in credit financing. China Finance Review International, 6(1), 56-76. doi: 10.1108/CFRI-09-2015-0123 (in English)

Nikitinasa, V. & Dailydka, S. (2016). The Models of Management of Railway Companies in the European Union: Holding, the German Experience. Procedia Engineering,134, 80-84. doi:10.1016/j.proeng.2016.01.042 (in English)

Seifzadeh, Р. (2017). Corporate controls, geographic dispersion, and their effect on corporate financial performance in related diversified corporations. Journal of Strategy and Management, 10(1), 102-117. doi: 10.1108/JSMA-10-2015-0079 (in English)

Thompson, L. (1997). The benefits of separating rail infrastructure from operations. Wievpoint, December (135). Retrived from: https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/11562 (in English)


GOST Style Citations


  1. Гудкова, В. Структурно-функціональний аналіз державного регулювання розвитку залізничного транспорту / В. Гудкова, Ю. Тютюн // Зб. наук. пр. Держ. екон.-технол. ун-ту трансп. Серія: Економіка і управління. – Київ, 2015. – Вип. 33. – С. 70–77.
  2. Дєгтяр, А. О. Особливості формування стратегії розвитку залізничного транспорту України / А. О. Дєгтяр // Сучасні проблеми державного управління в умовах системних змін. Серія: Державне управління : зб. наук. пр. Донец. держ. ун-ту управління. – Маріуполь, 2016. – Вип. 298, т. ХVІI. – С. 5–11.
  3. Дейнека, О. Г. Проблеми реформування залізничного транспорту України / О. Г. Дейнека, М. С. Маковський // Зб. наук. пр. Укр. держ. акад. залізн. трансп. – Харків, 2015. – Вип. 158, т. 1. – С. 57–62.
  4. Компаниец, В. В. Стратегия развития железнодорожного транспорта: анализ системных ошибок и их последствий (история и современность внедрения рыночной парадигмы) / В. В. Компаниец // Вісник економіки транспорту і промисловості. – 2017. – № 58. – С. 109–117.
  5. Моделі функціонування залізничних перевезень. Огляд іноземного досвіду [Electronic resource] : Інформаційна довідка, підготовлена Європейським інформаційно-дослідницьким центром на запит народного депутата України / К. Пенькова, Ю. Кривінчук, К. Прядко. – Available at: http://euinfocenter.rada.gov.ua/uploads/documents/29219.pdf – Title from the screen. – Accessed : 31.05.2018.
  6. Матвієнко, В. В. Механізм державного управління розвитком залізничної галузі в Україні : дис. … канд. наук з державного управління : 25.00.02 / Матвієнко Володимир Васильович ; Донец. держ. ун-т управління. – Маріуполь, 2017. – 256 с.
  7. Мохова, Ю. Л. Стратегія розвитку державного регулювання залізничної галузі в Україні / Ю. Л. Мохова // Проблеми і перспективи економіки та управління. – 2016. – № 3 (7). – С. 90–95.
  8. Основні аспекти стратегії розвитку ПАТ «Укрзалізниця» 2017–2021 роки [Electronic resource] : затв. правлінням ПАТ «Укрзалізниця» 26.04.2017 р. – Available at: https://www.uz.gov.ua/files/file/Strategy_Presentation_fin1.pdf – Title from the screen. – Accessed : 31.05.2018.
  9. Про інвестиційну діяльність [Electronic resource] : Закон України від 18.09.1991 р. № 1561-XII. – Available at: http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/1560-12 – Title from the screen. – Accessed : 31.05.2018.
  10. Про утворення публічного акціонерного товариства «Українська залізниця» [Electronic resource] : Постанова Кабінету Міністрів України від 25 червня 2014 р. № 200. – Київ, 2015. – Available at: http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/200-2014-%D0%BF – Title from the screen. – Accessed : 31.05.2018.
  11. Секретный, «перспективный» план развития Укрзализныци 2017–2025 от Бальчуна [Electronic resource]. – Available at: http://blacklistuz.blogspot.com – Title from the screen. – Accessed : 31.05.2018.
  12. Статистичні дані про Українські залізниці [Electronic resource] : М-во інфраструктури України. – 2016. – Available at: http://mtu.gov.ua/content/statistichni-dani-pro-ukrainski-zaliznici.html – Title from the screen. – Accessed : 31.05.2018.
  13. Шемаєв, В. В. Проблеми реформування залізничного транспорту на прикладі ПАТ «Українська залізниця» / В. В. Шемаєв // Стратегічні пріоритети. –2016. – № 3 (40). – С. 263–268.
  14. Alexandersson, G. Lessons learnt from railway deregulation and tendering in Sweden [Electronic resource] / Gunnar Alexandersson. – 2016. – Available at: http://bit.ly/2s0G8CI – Title from the screen. – Accessed : 31.05.2018.
  15. Corporate Credit Risk Premia / A. Berndt, R. Douglas, D. Duffie, M. Ferguson // Review of Finance. –2018. – Vol. 22. – Iss. 2. – Р. 419–454. doi: 10.1093/rof/rfy002
  16. Fitzova, H. European railway reforms and efficiency: Review of evidence in the literature / H. Fitzova // Review of economic perspectives. – 2017. – Vol. 17. – Iss. 2. – Р. 103–120. doi: 10.1515/revecp-2017-0005
  17. Hongbin, H. Investor sentiment, property nature and corporate investment efficiency: Based on the mediation mechanism in credit financing / Hongbin Huang, Guanghui Jin, Jingnan Chen // China Finance Review International. – 2016. – Vol. 6. – Iss. 1. – Р. 56–76. doi: 10.1108/CFRI-09-2015-0123
  18. Nikitinas, V. The Models of Management of Railway Companies in the European Union: Holding, the German Experience / Vilius Nikitinas, Stasys Dailydka // Procedia Engineering. – 2016. – Vol. 134. – Р. 80–84. doi: 10.1016/j.proeng.2016.01.042
  19. Seifzadeh, Р. Corporate controls, geographic dispersion, and their effect on corporate financial performance in related diversified corporations / Pouya Seifzadeh // Journal of Strategy and Management. –2017. – Vol. 10. – Iss.1. – Р. 102–117. doi: 10.1108/JSMA-10-2015-0079
  20. Thompson, L. The benefits of separating rail infrastructure from operations [Electronic resource] / Louis S. Thompson // Viewpoint. – 1997. – December (135). – Available at: https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/11562 – Title from the screen. – Accessed : 31.05.2018.




Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.

 

ISSN 2307–3489 (Print)
ІSSN 2307–6666 (Online)